公司理财(英文版.原书第11版)

本书特色

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本书是一本风靡全球的公司理财学教科书。它以独特的视角、完整而有力的概念重新构建了公司理财学的基本框架。全书围绕以NPV分析为主干的价值评估这条主线，紧密结合理财实践的需要，精选了公司理财的基本概念与观念、财务报表与长期财务计划、未来现金流量估价、资本预算、风险与报酬、资本成本与长期财务政策、短期财务计划与管理、国际公司理财等方面的核心内容。作者以平实的语言，配以丰富的案例、举例，系统、扼要、有效地传达了公司理财的基本观念、基本方法和实务技能。

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作者简介

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作者简介 About the Authors斯蒂芬 A. 罗斯（Stephen A. Ross）当今世界上具影响力的金融学家之一，套利定价理论的创立者，生于1944年，1965年获加州理工学院物理学学士学位，1970年获哈佛大学经济学博士学位，曾任麻省理工学院斯隆管理学院金融学教授，2017年3月3日辞世。
罗斯曾担任许多投资银行的顾问，其中包括摩根保证信托银行、所罗门兄弟公司和高盛公司；并曾在许多大公司担任高级顾问，如AT&T和通用汽车公司等；罗斯还曾被聘为很多案件的专业顾问，如AT&T公司拆分案、邦克–赫伯特公司（Bunker and Herbert）陷入白银市场的诉讼案等；另外，罗斯担任过政府一些部门的顾问，其中包括美国财政部、商业部、美国国税局和进出口银行等。
罗斯曾任美国金融学会主席，是计量经济学协会成员，也是美国艺术与科学学院中的一员，曾任宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济与金融学教授、耶鲁大学经济与金融学Sterling讲座教授、国际金融工程学会会员、加州理工学院理事，同时还担任数家知名经济与金融学刊物的编委。此外，他还曾任Roll&Ross资产管理公司的联席主席。作者简介 About the Authors斯蒂芬 A. 罗斯（Stephen A. Ross）当今世界上具影响力的金融学家之一，套利定价理论的创立者，生于1944年，1965年获加州理工学院物理学学士学位，1970年获哈佛大学经济学博士学位，曾任麻省理工学院斯隆管理学院金融学教授，2017年3月3日辞世。
罗斯曾担任许多投资银行的顾问，其中包括摩根保证信托银行、所罗门兄弟公司和高盛公司；并曾在许多大公司担任高级顾问，如AT&T和通用汽车公司等；罗斯还曾被聘为很多案件的专业顾问，如AT&T公司拆分案、邦克–赫伯特公司（Bunker and Herbert）陷入白银市场的诉讼案等；另外，罗斯担任过政府一些部门的顾问，其中包括美国财政部、商业部、美国国税局和进出口银行等。
罗斯曾任美国金融学会主席，是计量经济学协会成员，也是美国艺术与科学学院中的一员，曾任宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济与金融学教授、耶鲁大学经济与金融学Sterling讲座教授、国际金融工程学会会员、加州理工学院理事，同时还担任数家知名经济与金融学刊物的编委。此外，他还曾任Roll&Ross资产管理公司的联席主席。
罗斯在经济和金融领域撰写了100多篇文章，并与人合著了影响广泛的金融学入门教材《公司理财》。他杰出的成就是发明了套利定价理论和代理理论，并且他是风险中性定价和二项式期权定价模型的共同发现者。罗斯及其同事开发的模型，包括期限结构模型和期权定价模型，现在是许多证券交易公司主要使用的定价标准。罗斯还发现了“复苏定理”，该定理表明可以从期权价格中提取或“复苏”，从而为未来的收益提供市场的概率分布。
罗斯获得过许多奖项和学术荣誉，包括2015年德意志银行金融经济学奖、2012年奥纳西斯奖（Onassis Prizes）、格雷厄姆–多德奖金融写作奖（Graham and Dodd Award）、期权研究领域的Pomerance奖、芝加哥大学的Leo Melamed Prize、1996年国际金融工程学会（IAFE）佳金融工程师奖、JFQA1999年度威廉·夏普奖、2006年CME-MSRI奖的首奖、2007年图卢兹经济学院授予的让·雅克·拉丰奖。
伦道夫 W. 威斯特菲尔德（Randolph W. Westerfield）现任南加利福尼亚大学（USC）马歇尔商学院荣誉院长，查尔斯B. 桑顿（Charles B. Thornton）财务学教授。此前曾在宾夕法尼亚大学沃顿商学院任教20年，并担任财务学教授。他还兼任健康管理协会等多家上市公司的董事。他的学术专长包括公司财务政策、投资管理以及股票市场价格行为。
杰弗利F. 杰富（Jeffrey F. Jaffe）宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授。杰富教授多年来一直是金融经济学领域多产的撰稿人，在很多杂志上发表过多篇论文，包括《经济学季刊》（Quarterly Economic Journal）、《金融期刊》（Journal of Finance）、《金融与定量分析杂志》（Journal of Financial and Quantitative Analysis）、《金融经济学杂志》（Journal of Financial Economics）以及《金融分析杂志》（Financial Analysts Journal）等。他的作品涉及内幕交易，他向人们展示了企业内部人士从内部交易中赚取了异常利润，但监管却忽略了内幕交易的影响。杰富教授在IPO、效用规制、做市商行为、金价波动、通货膨胀与利率作用的理论和实证研究、小市值股与1月效应之间的关系以及资本结构决策等方面做出了重要的贡献。
布拉德福德D. 乔丹（Bradford D. Jordan）肯塔基大学财务学教授，福斯特家族捐赠首席财务学教授。他长期致力于公司理财的应用和理论研究，并有丰富的公司理财和财务管理政策课程的教学经验。乔丹教授的著作主要集中在资本成本、资本结构以及证券价格行为等领域。他还是美国南部财务协会的前会长，以及的投资学教材《投资学基础：估值与管理》一书的合著者。

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目录

前言**篇　概论第1章　公司理财导论　11.1　什么是公司理财　11.2　公司制企业　41.3　现金流的重要性　81.4　财务管理的目标　111.5　代理问题和公司的控制　131.6　管制　16本章小结　18思考与练习　18第2章　会计报表与现金流量　202.1　资产负债表　202.2　利润表　232.3　税　262.4　净营运资本　282.5　企业的现金流量　292.6　会计现金流量表　322.7　现金流量管理　34本章小结　35思考与练习　36小案例　37第3章　财务报表分析与长期计划　403.1　财务报表分析　403.2　比率分析　443.3　杜邦恒等式　543.4　财务模型　573.5　外部融资与增长　633.6　关于财务计划模型的注意事项　71本章小结　72思考与练习　72小案例　74第二篇　估值与资本预算第4章　折现现金流量估价　774.1　价值评估：单期投资的情形　774.2　多期投资的情形　814.3　复利计息期数　924.4　简化公式　964.5　分期偿还贷款　1064.6　如何评估公司的价值　110本章小结　112思考与练习　113第5章　净现值和投资评价的其他方法　1155.1　为什么要使用净现值　1155.2　回收期法　1185.3　折现回收期法　1215.4　内部收益率法　1215.5　内部收益率法存在的问题　1255.6　盈利指数法　1355.7　资本预算实务　137本章小结　139思考与练习　140第6章　投资决策　1436.1　增量现金流量：资本预算的关键　1436.2　Baldwin公司的案例　1466.3　经营性现金流量的不同算法　1536.4　折现现金流分析的一些典型特例　1566.5　通货膨胀与资本预算　162本章小结　167思考与练习　167第7章　风险分析、实物期权和资本预算　1707.1　敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析　1707.2　蒙特卡罗模拟　1787.3　实物期权　1827.4　决策树　187本章小结　189思考与练习　190第8章　利率和债券估值　1928.1　债券和债券估值　1928.2　政府债券和公司债券　2028.3　债券市场　2068.4　通货膨胀与利率　2118.5　债券收益率的决定因子　215本章小结　219思考与练习　219第9章　股票估值　2219.1　普通股的现值　2219.2　股利折现模型中的参数估计　2269.3　市场类比法　2319.4　使用自由现金流对股票估值　2359.5　股票市场　236本章小结　242思考与练习　243第三篇　风险第10章　收益和风险：从市场历史得到的经验　24410.1　收益　24410.2　持有期收益　24810.3　收益的统计量　25410.4　股票的平均收益和无风险收益　25610.5　风险的统计量　25610.6　更多关于平均收益的内容　26010.7　美国股权风险溢价：历史和国际的视角　26210.8　2008： 金融危机的一年　265本章小结　267思考与练习　267小案例　270第11章　收益和风险：资本资产定价模型　27311.1　单个证券　27311.2　期望收益、方差和协方差　27411.3　投资组合的收益和风险　27911.4　两种资产组合的有效集　28311.5　多种资产组合的有效集　28811.6　多元化　29111.7　无风险借贷　29411.8　市场均衡　29711.9　风险与期望收益之间的关系（资本资产定价模型）　301本章小结　305思考与练习　306小案例　313第12章　看待风险与收益的另一种观点：套利定价理论　31412.1　简介　31412.2　系统风险和贝塔系数　31412.3　投资组合与因素模型　31712.4　贝塔系数、套利与期望收益　32212.5　资本资产定价模型和套利定价模型　32412.6　资产定价的实证方法　326本章小结　329思考与练习　329小案例　334第13章　风险、资本成本和估值　33613.1　权益资本成本　33613.2　用资本资产定价模型估计权益资本成本　33713.3　估计贝塔　34113.4　贝塔的影响因素　34513.5　股利折现模型法　34713.6　部门和项目的资本成本　34913.7　固定收益证券的成本　35113.8　加权平均资本成本　35313.9　运用RWACC进行估值　35413.10　伊士曼公司的资本成本估计　35813.11　融资成本和加权平均资本成本　360本章小结　363思考与练习　364第四篇　资本结构与股利政策第14章　有效资本市场和行为挑战　36514.1　融资决策能创造价值吗　36514.2　有效资本市场的描述　36714.3　有效市场的类型　37014.4　证据　37414.5　行为理论对市场有效性的挑战　37914.6　经验证据对市场有效性的挑战　38314.7　关于二者差异的评论　38814.8　对公司理财的意义　390本章小结　396思考与练习　397小案例　403第15章　长期融资：简介　40515.1　普通股　40515.2　公司长期负债　40915.3　不同类型的债券　41515.4　银行贷款　41615.5　国际债券　41715.6　融资方式　41715.7　资本结构的*新趋势　419本章小结　420思考与练习　421第16章　资本结构：基本概念　42216.1　资本结构问题和馅饼理论　42216.2　企业价值的*大化与股东财富价值的*大化　42316.3　财务杠杆和企业价值：一个例子　42516.4　莫迪利亚尼和米勒：命题Ⅱ（无税）　42916.5　税　438本章小结　447思考与练习　448第17章　资本结构：债务运用的限制　45017.1　财务困境成本　45017.2　财务困境成本的种类　45217.3　能够降低债务成本吗　45817.4　税收和财务困境成本的综合影响　46017.5　信号　46217.6　偷懒、在职消费与有害投资：一个关于权益代理成本的注释　46417.7　优序融资理论　46717.8　个人所得税　47017.9　公司如何确定资本结构　472本章小结　477思考与练习　478第18章　杠杆企业的估值与资本预算　47918.1　调整净现值法　47918.2　权益现金流量法　48118.3　加权平均资本成本法　48218.4　APV法、FTE法和WACC法的比较　48318.5　折现率需要估算的估值方法　48618.6　APV法举例　48818.7　贝塔系数与财务杠杆　491本章小结　495思考与练习　495第19章　股利政策和其他支付政策　49719.1　股利的不同种类　49719.2　发放现金股利的标准程序　49819.3　基准案例：股利无关论的解释　50019.4　股票回购　50419.5　个人所得税、股利与股票回购　50719.6　偏好高股利政策的现实因素　51119.7　客户效应：现实问题的解决？　51619.8　我们所了解的和不了解的股利政策　51819.9　融会贯通　52319.10　股票股利与股票拆细　525本章小结　529思考与练习　529小案例　535第五篇　长期融资第20章　资本筹集　53720.1　早期融资与风险资本　53720.2　公开发行　54120.3　另一种发行方式　54220.4　现金发行　54420.5　新股发行公告和公司价值　55120.6　新股发行成本　55220.7　配股　55520.8　配股之谜　56020.9　稀释　56120.10　暂搁注册　56320.11　长期债券发行　564本章小结　565思考与练习　565第21章　租赁　56821.1　租赁类型　56821.2　租赁会计　57021.3　税收、美国国税局和租赁　57221.4　租赁的现金流量　57321.5　公司所得税下的折现和债务融资能力　57521.6　“租赁—购买”决策的NPV分析法　57721.7　债务置换和租赁价值评估　57821.8　租赁值得吗——基本情形　58121.9　租赁的理由　58221.10　关于租赁的其他未被解决的问题　586本章小结　587思考与练习　588第六篇　期权、期货与公司理财第22章　期权与公司理财　59122.1　期权　59122.2　看涨期权　59222.3　看跌期权　59322.4　售出期权　59522.5　期权报价　59622.6　期权组合　59722.7　期权定价　60022.8　期权定价公式　60522.9　视为期权的股票和债券　61322.10　期权和公司选择：一些实证应用　61822.11　项目投资和期权　622本章小结　625思考与练习　625小案例　634第23章　期权与公司理财：推广与应用　63623.1　经理股票期权　63623.2　评估创始企业　64023.3　续述二叉树模型　64323.4　停业决策和重新开业决策　649本章小结　656思考与练习　656小案例　659第24章　认股权证和可转换债券　66024.1　认股权证　66024.2　认股权证与看涨期权的差异　66124.3　认股权证定价与布莱克–斯科尔斯模型　66424.4　可转换债券　66624.5　可转换债券的价值评估　66624.6　发行可转换债券的原因透视　66924.7　为什么发行认股权证和可转换债券　67224.8　转换策略　674本章小结　675思考与练习　676第25章　衍生品和套期保值风险　67725.1　衍生品、套期保值和风险　67725.2　远期合约　67825.3　期货合约　67925.4　套期保值　68325.5　利率期货合约　68525.6　久期套期保值　69225.7　互换合约　69825.8　衍生品的实际运用情况　702本章小结　704思考与练习　704小案例　708第七篇　短期财务第26章　短期财务与计划　70926.1　跟踪现金与净营运资本　71026.2　经营周期与现金周期　71126.3　短期财务政策的若干方面　71826.4　现金预算　72426.5　短期融资计划　726本章小结　727思考与练习　728小案例　730第27章　现金管理　73127.1　持有现金的目的　73127.2　理解浮差　73327.3　现金回收及集中　73927.4　现金支付管理　74427.5　闲置资金的投资　746本章小结　748思考与练习　749小案例　751第28章　信用和存货管理　75328.1　信用和应收账款 　75328.2　销售条件　75528.3　分析信用政策　75928.4　*优信用政策　76128.5　信用分析　76328.6　收账政策　76628.7　存货管理　76728.8　存货管理技术　769本章小结　776思考与练习　777第八篇　理财专题第29章　收购与兼并　77829.1　收购的基本形式　77829.2　协同效应　78129.3　并购协同效应的来源　78229.4　兼并的两个“坏”理由　78829.5　股东因风险降低而付出的代价　79029.6　兼并的净现值　79229.7　善意接管与恶意接管　79629.8　防御性策略　79829.9　兼并是否创造了价值　80129.10　收购的税负形式　80

封面

书名:公司理财(英文版.原书第11版)

作者:（美）斯蒂芬

页数:883

定价:¥145.0

出版社:机械工业出版社

出版日期:2018-01-01

ISBN:9787111588566

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