基于拍卖与金融契约的地方政府自行发债机制设计研究

本书特色

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　　自行发债是化解地方政府存量和增量债务风险的重要融资手段，其中两个关键环节在于定价机制和监管机制设计。自2011年试点地方债自主发行以来，持续出现的“利率倒挂”现象引发了社会各界的广泛关注。
　　在此背景下，本研究试图从理论层面探讨地方债发行的定价和监管机制问题。首先，本研究认为定价机制不合理是引发“利率倒挂”的主要原因，并对社会福利产生负面影响；其次，在信息不对称条件下，监管机制不完善导致了地方政府债务风险的增加；*后，基于拍卖和金融契约理论，本研究提出地方政府自行发债定价与监管机制的设计思路，以期为正在推进的地方债发行提供决策参考。
　　本研究主要内容安排如下：第三章梳理地方债发行的国际经验和中国地方债发行的历程，并提出地方债自主发行定价和监管机制改进的原则和框架。第四章分析地方债“利率倒挂”之谜的事实、原因以及影响，并提出改进现行发行制度下发行效率的两种机制。第五章提出地方债融资规模与相关资金业务打包发行的组合投标机制设计思路：建立组合投标模型，求解均衡，从融资规模和成交价格稳定性两个方面比较分析美国式和荷兰式两类机制的市场表现；并考虑潜在投标者进入对均衡报价和市场表现的影响。第六章讨论了存在隐性担保时，地方政府隐匿信息和隐匿行为两种情形下的中央监管机制设计问题。

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目录

**章 绪论**节 研究背景一、现实背景二、理论背景第二节 研究问题一、研究问题界定二、研究方法三、研究目的四、研究意义第三节 研究框架一、基本概念界定二、研究逻辑与结构安排第二章 理论基础与文献综述**节 拍卖理论的基本分析框架一、拍卖理论及其内涵二、单物品拍卖三、多物品拍卖四、再售市场五、拍卖理论的应用研究现状六、拍卖在债券发行中的应用七、拍卖理论的*新发展动态第二节 不完全契约理论的基本分析框架一、不完全契约理论及其内涵二、不完全契约理论的应用及*新发展动态第三节 金融契约理论第四节 道德风险问题一、道德风险的理论基础二、道德风险的理论拓展第五节 对本书的启示第三章 地方债的发行与监管：实践依据与科学问题**节 国际经验一、联邦制国家二、单一制国家第二节 中国地方债的推进历程一、禁止发债阶段二、中央转贷阶段三、财政部代发阶段四、地方自行发债试点阶段第三节 中国地方政府债与国债的比较一、发行和监管机制的比较二、地方债利率与国债利率的倒挂第四节 地方自行发债中的问题一、行政干预地方债券市场化定价机制二、财政部代办兑付为地方债偿还提供隐性担保三、地方债券信息披露不完全第五节 国际市政债券发行及中国国债发行经验对中国地方债发行的启示第六节 本章小结第四章 地方政府自行发债的“利率倒挂”之谜及其影响和治理机制**节 建模依据及拓展思路一、B-H模型……第五章 地方政府自行发债的发行定价机制设计第六章 地方隐匿信息与隐匿行为下的中央政府*优金融监管机制第七章 结论与讨论附录参考文献索引后记专家推荐表

封面

书名:基于拍卖与金融契约的地方政府自行发债机制设计研究

作者:王治国

页数:229

定价:¥88.0

出版社:经济管理出版社

出版日期:2017-02-01

ISBN:9787509647127

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