长期投资

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帕拉梅斯是西班牙非常成功的基金经理，人们经常把他与沃伦•巴菲特相提并论。

——《金融时报》

作者对奥地利学派的理论有着深入的理解，依据这一学派的理论在市场实战中总结出了一套自己的投资策略。当货币没有与黄金挂钩时，中央银行的超发会使货币相对于实物贬值，投资应该侧重代表实物资产的股票，从资产提供的服务上获得收益，能够提高实物资产效率的教育和医疗也值得关注。实物资产的价值取决于它们的独特性，大宗商品因此排在价值序列的末端。作者不看好货币资产，如国债和美元，认为除了流动性，这些资产不创造价值。基于奥地利学派的周期理论，作者管理的基金没有参与21世纪初欧洲的泡沫性地产投资，成功地避免了重大的投资损失。

——许小年 中欧国际工商学院终身荣誉教授

我非常喜欢这本书，主要是为作者的坦诚所感染。作者明确承认，“一个健全的理论框架”对于投资决策是“非常有用的”，并对奥地利学派比较推崇，这在更多关注个体公司的“长期投资”者中是非常罕见的；作者也坦承，书中所谈的投资诀窍并无石破天惊的新见，只是“应用起来却不容易，因为它需要具备一系列性格特征”，而要获得这样的性格并不容易。这提醒我们，要成为长期投资者，我们可能首先得去找到具备这样性格的投资管理人，然后委托他来投资，而不是在读完这本秘籍后就立刻自己干。

——鲁政委 兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家

股票市场的规律是，在牛市里，傻瓜都能赚钱；而在熊市里，只有聪明的理论家才能赚钱。这一理论显然不是来自火星的实证科学理论，而是扎根于地球的奥地利经济学理论。作者基于自身的成功实践，介绍了奥地利经济学理论在长期投资领域的生命力。

——毛寿龙 中国人民大学教授

作者作为价值投资业务经理人，自醉于从其成功的投资实践感悟经济学逻辑。在书海“邂逅”奥地利学派经济学大师、诺贝尔经济学奖得主哈耶克之后，他一发不可收拾，狂读哈耶克、米塞斯、罗斯巴德等奥地利学派大师的经济学理论，感叹奥地利学派理论属于有关真实世界中真实的人的真实行动的理论，认定它对价值投资和经济政策认知可以有重要的指导意义。这本书以实践印证理论，又以理论指导实践。读者可以在阅读时轻松吸收很多价值投资理念和奥地利学派理论，一书在手，必然开卷有益，乐在其中。

—-冯兴元 中国社会科学院研究员

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本书特色

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一位传奇投资者的价值投资秘诀
本书继承了本杰明•格雷厄姆、沃伦•巴菲特、彼得•林奇的价值投资理念，结合奥地利经济学派商业周期理论，详细讲述了作者的少年时代以及之后近30年的投资经历，并介绍了非常实用的投资策略。本书不仅是一本个人回忆录，还是一本投资战术手册，它详细阐述了一位有影响力的思想领袖是如何艰难选择与衡量风险，并成功塑造其卓越的管理才能和耀眼的职业生涯的。读者可以在整个过程中重新认识经济学与社会力量，重新思考市场与人心，重新调整投资思路，感悟长期投资。

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内容简介

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一位传奇投资者的价值投资秘诀 《长期投资》是价值投资领域的指南，弗朗西斯科?加西亚?帕拉梅斯凭借它成为金融界的靠前巨头。本书包含了帕拉梅斯进行营利性投资的实践和技巧，旨在向读者展示如何学习他的资产管理风格。 本书是帕拉梅斯的战略性回忆录，它不仅仅是一本战略性技术手册，还详细描述了有影响力的思想如何做出艰难选择，如何衡量风险，从而成功塑造其很好的管理才能和耀眼的职业生涯。此外，本书提供了有现实指导意义的实践资源: 对投资者应该如何考虑被动、半主动以及主动投资进行深刻和令人耳目一新的解释。 解读来之不易的建议和行之有效的方法来确定要寻找的股票类型以及如何有效地找到它们。 对创造投资机遇的投资者心理和社会力量进行发人深省的讨论。 基金经理不论是新手还是老手，都能在《长期投资》中找到改变投资游戏规则的启示。

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作者简介

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弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯是总部位于马德里的科巴斯资产管理有限公司的创始人。作为欧洲领先的价值投资者，他独特的投资风格创造了非凡的业绩，并为他赢得了全球声誉。作为贝斯因特的投资经理，帕拉梅斯犹如一颗冉冉升起的新星，他凭借在20年里每年16%的收益率，赢得了西班牙高级基金经理的声誉。他是一位自学成才的投资者，通过将奥地利商业周期理论的敏感性与价值投资原则相结合，创新出属于自己的资产管理风格，与本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特和彼得·林奇等知名人士一样，在实践中求真知。

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目录

推荐序一/佩德罗•雷诺推荐序二/刘建位推荐序三/胡月晓中文版序前　言
**部分　背景故事**章　早年生活启　蒙我的大学生活**份工作IESE商学院贝斯因特投资公司我*初的研究和投资第二章　单打独斗（1991—2002）1991—1998年：牛市试水1993—1994年：股市沉浮（或逢高退出……）1995—1997年：情绪高涨1998年：周期结束恩德萨电力公司及其子公司的影子报告股权激进主义周期结束1998—2002年：走下坡路及国际投资组合1999年：低点2000—2002年：回归常态与哈耶克相遇2000—2002年：冲顶第三章　团队投资阶段（2003—2014）2003年：一名新来的基金经理牛市：泡沫2004—2005年：房地产空前繁荣做　空全球资产组合2006—2007年：濒临危机的边缘……2007年的历程2008年：股市大跌流动性2008年：继续下跌金融危机汽巴精化：至暗时刻的救赎2009年：迅速恢复公司股票质量2010—2012年：欧洲和西班牙危机2013—2014年：结束附　录 第二部分　理论：投资的基础第四章　奥地利学派奥地利学派简史奥地利学派的主要观点小结：主观主义与客观价格第五章　投　资储蓄与投资实物资产投资或货币资产投资历史证据波动性（非风险）为什么股票能提供更高的报酬率和更低的长期风险有关政治问题的更多信息小　结附录一附录二第六章　被动投资和主动投资被动投资主动投资小　结附　录第七章　股票投资（一）：基础和原则基础和经验解决质量竞争优势再投资的可能性第八章　股票投资（二）：机会、估值和管理寻找合适的机会要避免的公司类型资本配置估　值正常化收益负　债市场认可理想股票投资组合管理第九章　蛰伏在我们内心的非理性投资者我们为什么不投资股票呢？厌恶波动性使用经过验证的策略进行投资，或者至少在投资廉价股票时这样做禀赋效应倾向于确认我们已知的事情机　构信息超载和其他问题小　结
结论与展望资产管理我自己的未来附　录_附录一　二十六条建议和一项指导原则附录二　阅读材料及财富之源参考文献延伸阅读

封面

书名:长期投资

作者:弗朗西斯科·加西亚·帕拉梅斯

页数:353

定价:¥69.0

出版社:中信出版社

出版日期:2020-03-01

ISBN:9787521713763

PDF电子书大小:136MB 高清扫描完整版

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