国际市场利率联动性趋势与中国因应_PDF下载[114MB-百度云]赵东喜著

节选

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　　《中国现代市场利率通论：国际市场利率联动性趋势与中国因应》：　　从图6—1（d）可以看出，英国政策利率与国际利率调整的联动性程度较高，且呈现稳定增强的态势。2008年年底之前，英国政策利率与国际利率保持持续稳定的同向联动性，这一时期这种联动性持续缓慢上升，2008年年底，英国政策利率的国际联动性急剧上升至*高点，此后小幅回调，并在高位趋于稳定。显然，2008年之后，英国的国际利率联动程度显著高于危机之前。这与英国的资本高度自由流动、利率与汇率高度市场化有关。除了英国与国际经济的周期有较高的一致性和共同因素外，高度流动的资本、高度市场化的汇率与利率为利息平价机制作用的发挥提供了条件，提高了国际利率向英国国内传递的完全性，进而导致英国利率政策与国际利率调整高度同步。2004年之后，英国面对国内与国际相同的经济增长较快和房地产市场趋热态势，英格兰银行于2004年2月起开始了与国际高度一致的联动利率政策操作。2008年受到美国次贷危机的影响，同世界主要央行协同联动降息，并于2009年3月将英国政策利率下调至1694年英国央行创立以来的*低水平。国际性的金融危机也同样把英国政策利率操作的国际同步程度推至*高位，从而使其利率的国际联动性整体上明显高于危机前的水平。从英国利率政策调整的过程可以看出，英国利率政策的操作同国际利率调整即美国政策利率操作在操作方式、调整幅度、调整时点、操作频率与方向上保持了高度一致性，因而其利率的国际联动程度也较高。　　……

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内容简介

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　　《中国现代市场利率通论：国际市场利率联动性趋势与中国因应》对国际经济政策协调中的国际利率联动问题进行了研究。随着中国融入全球经济程度的加深，中国利率的国际联动趋势日益显现，弱化了其对市场利率与经济的调控水平。　　《中国现代市场利率通论：国际市场利率联动性趋势与中国因应》运用数理推演与实证检验的方法探讨了国际利率联动性趋势、特征以及对中国经济与央行利率调控效率的影响，并建立了中国利率联动应对机制。国际利率联动性的本质是经济全球化，其来源有四个，即经济全球化、金融一体化、世界共同因素以及国际经济政策协调。在经济正常期，国际联动程度较低，而在经济异动时期则高。国际利率联动性与开放经济政策的“三元悖论”紧密相连。国际利率的联动性有不对称特征。美国利率政策调整对美国产出有明显促进作用，而对中国产出的促进作用较弱。国际利率联动性弱化了中国利率政策对市场利率的调控水平。

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作者简介

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　　刘义圣，1958年7月出生，男，汉族，福州人，二级教授、研究员、博士生导师。1982年北京大学经济学本科毕业获学士学位，1988年北京大学经济学院研究生毕业获硕士学位，2005年福建师大经济学院博士研究生毕业获博士学位。2005年开始成为博士生导师，享受国务院政府特殊津贴。2014年被评为福建省第１批哲学社会科学领军人才。曾获福建省社会科学成果奖一等奖2个，二等奖4个，三等奖1个。2005年主持国家社科基金项目“利息理论的深度比较与中国应用”（项目批准号05BL]L004），被评为全国哲学社会科学基金项目的成果。2014年新获一项国家社科基金项目“利率市场化后我国央行基准利率问题研究”（项目批准号14BGL028）。

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**章绪论**节世界经济环境一、全球化与国际利率联动二、国际利率联动与中国经济转型升级第二节国际利率联动性一、国际利率联动性相关概念二、国际利率联动性本质三、国际利率联动性来源四、国际利率联动与国际利率政策的关系第二章国际利率联动性研究史演进与*新发展**节国外研究动态一、国际利率联系二、国际利率传递三、国际利率联动性经验实证四、国际利率联动性预测五、利率政策调控机制第二节国内研究动态与实践一、国际利率联系二、国际利率联动性机制三、利率政策独立性四、国际利率联动性预测五、利率政策操作机制第三节学术史发展简评第三章国际利率联动性相关理论演化**节马克思利息理论与国际利率联动一、马克思利息问题经典论断二、共同因素与国际利率联动第二节凯恩斯利率理论与国际利率联动一、凯恩斯的流动性偏好利息理论二、利率政策的独立性与联动性第三节蒙代尔一弗莱明模型与国际利率联动第四节利率平价理论与国际利率联动一、利率平价理论二、利息平价机制下的国际利率联动第四章国际利率联动性作用机理**节开放经济中的IS-LM-BP模型一、产品市场均衡与IS曲线二、国际收支均衡与BP曲线三、货币市场均衡与LM曲线第二节资本不完全流动下的国际利率联动性一、浮动汇率制度下的国际利率联动性二、固定汇率制度下的国际利率联动第三节资本完全流动下的国际利率联动性一、资本完全流动时经济的均衡决定二、浮动汇率制度下国际利率联动性的比较静态分析三、固定汇率制度下国际利率联动性的比较静态分析第五章国际利率联动性的历史演进与新趋势**节 “不可能三角形”与国际利率联动性第二节国际利率联动性的历史演进一、金本位制时期二、布雷顿森林体系时期三、后布雷顿森林体系时期四、中国利率与国际利率的联系第三节国际利率联动性新趋势一、2008年金融危机前国际利率的战国时代回顾二、危机期间国际利率联动性三、危机后期国际利率联动性发生作用的世界性趋势第六章国际利率联动性实证检验**节国际利率联动性动态演化一、国际政策利率联动性动态演变模型二、国际利率联动性演变趋势估计结果分析三、完善中国利率政策体系第二节利率国际传导基本特征一、理论模型构建二、利率国际传递特征的检验结果与分析三、提高中国利率政策的有效性第三节中国利率调整的国际联动性实证一、简单的VAR模型二、误差修正模型三、加强中美两国的利率政策沟通协调第七章国际利率联动性对中国经济的影响**节国际利率联动性对中国宏观经济的影响效应一、问题描述二、研究的理论框架三、模型估计结果与分析第二节国际利率联动性对中国经济政策有效性的影响一、产出增长率二、通货膨胀水平第八章国际利率联动性的监测应对机制**节应对机制构建的重要性与可行性一、监测重要性二、监测可行性第二节监测应对机制的任务描述与概念框架一、任务描述二、BP网络三、概念框架第三节国际利率联动性监测应对系统指标体系构建一、变量选择原则二、预警应对机制的指标体系与目标变量模式三、统计监测系统第四节国际利率联动性应对机制一、目标利率的调整要以国内经济运行状况为基础二、目标利率的调整时机：调与否三、目标利率调整方向：升与降四、目标利率调整空间：幅度量化第九章中国利率政策调控机制与经验实证**节中国货币政策操作一、货币政策操作目标、目标利率与基准利率二、公开市场操作工具三、货币政策操作框架第二节中国利率政策调控经验实证一、变量说明与数据准备二、利率引导经验实证第三节提高中国利率政策实施的有效性第十章应对国际利率联动性趋势的制度思考一、逐步建立利率走廊系统的利率政策操作框架二、逐步由货币政策的多目标制向稳定物价单一目标制转变三、建立高透明度的利率决策机制四、加强对国内与国际宏观经济周期的监测第十一章应对国际利率联动性趋势的政策建议一、加快供给侧结构性改革二、加强资本项目开放与利率汇率政策协调三、进一步推进人民币国际化四、完善基准利率体系五、加强国际利率沟通与协调参考文献