股票一本通
节选
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对于很多人来说，股市是一个神秘的、变幻莫测的地方。它可
以说是一个没有围墙的社会财经大学。在这里永远没有合格的毕业
生，也永远不会有人能完全读懂它。
从我国股市的发展历程来看，中国的股票市场尚处于一个新兴
的发展阶段，同欧美一些发达的国家相比，我国的股市还存在着一
些有待于进一步规范与完善的地方。随着我国经济的不断向前发
展，各项规章制度也将得到不断健全与完善，我国的股票市场也一
定会逐步步入正轨，越来越多的投资者进入股市，全民炒股的热潮
已经到来了。
股票是实现富翁梦的一种好渠道，但它更是一种让人心跳加速
的投资方式，也许昨天你还身无分文，而今天却已身价百万，这就
是股票的魅力。它的变现性强，投机性大，但风险也很大。面对证
券市场风云变幻，股市涨跌无常，如何在市场中把握住机会，为自
己赢得丰厚的利润自然是投资者普遍关心的问题。
对于广大投资者而言，学习投资的策略与技巧固然重要，但更
为重要的是树立正确的投资理念。在这方面，一些著名投资大师的
经营理念值得我们借鉴。真正做到以平常心看待股市，处变不惊，
宁静致远，达到“手中有股，心中无股”的境界，才能“运筹于帷
幄之中，决胜于千里之外”……
对于每个投资者来说，在投资时保持谦虚谨慎的投资态度是必
不可少的，在股票市场中千万不要过于自负，认为自己什么都懂。
实际上，对于股票市场，没有人能够彻底了解。任何价格的决定，
都依赖于千万投资者的实际行动，并且将会反映到市场之中。如果
因一时的小赢就沾沾自喜甚至趾高气扬，漠视其他竞争者的存在，
则不利的一面常会在不知不觉中来临。有人说“股市中没有绝对的
赢家”，也正说明了这一点。因此，投资者要懂得这其中的道理：
成功者的理念往往是相似的，失败者却各有各的不同。
《股票一本通)》就是应广大投资者的要求编写的，其目的是帮
助广大投资者尽快找到股市投资的正确方法。本书全面系统地介绍
了股票的相关知识和专业的股票投资技巧和诀窍，内容全面、信息
及时、实用性强，是广大投资者参与股市投资入门的必读书。无论
你是否接触过股票，相信本书对你的投资理财规划都会有实际的帮
助和重要的启发。
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一、对所买股票应做深入的研究
20世纪90年代末，我国的股市处于一段非常狂热的时期，大多数的投
资者都会想方设法地研究怎样赚钱，但却忽略了一个*重要的问题，即对所
要购买的股票做深入的研究。其实，只要稍微花点时间和精力，投资者就能
避免在投资时出现较大的失误。每位投资者在投资前，都应该冷静地审视一
下自己的投资，*明智的做法是踏踏实实根据一个公司的长期前景来投资，
而不是靠碰运气下赌注。投资前必须清楚下列问题：
1．这家公司是怎样赚钱的?
这个问题听上去简单，但答案却不总是那么一目了然。比如说，通用汽
车每年销售上千万辆汽车，但公司在这上面几乎不赚钱。实际上，目前通用
汽车几乎所有的利润都来自它的财务子公司通用汽车金融服务公司向消费者
发放的贷款。可是，来自汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的则来自
通用汽车子公司发放的住房按揭贷款。这并不一定说明通用汽车的股票就不
好，但很明显，这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更深入的了解。
每一位投资者若想对上市公司做深入的了解，就必须看公司*新的年
报。你可以从年报中详细了解公司的业务构成，以及每一项业务的销售和收
益数据明细。你还可以找到另外一个关键问题的答案：这些收益是否可能转
成投资者手中的现金?对股东而言，*重要的是实实在在的现金，无论这些
现金是PA3-)’红的形式分给股东，还是以再投资的形式投入公司运营，都可推
动公司股价上涨。翻开年报中的现金流报表，看一看公司“经营带来的现金
流”是正还是负，以及现金流是在增长还是在减少，找找看有没有这样的危
险信号：净利润与现金流是互相矛盾的，这样，可能就是一种迹象，表明公
司有意夸大了账面利润，而这对股东毫无益处，银广夏公司就是一个例子。
在过去两年间，广夏(银川)实业股份有限公司(简称银广夏，深圳
股票交易所代码000557)创造了令人瞠目的业绩和股价神话。
根据银广夏1999年年报，银广夏的每股盈利当年达到前所未有的0．5l
元；其股价则大幅飙升，从1999年12月30日的13．97元启动，一路狂升，至
2000ff4月19日涨至35．83元。次日实施了优厚的分红方案10转赠10后，即进
人填权行隋，于2000年12月29日完全填权并创-F37．99元新高，折合为除权前
的价格75．98元，较一年前启动时的价位上涨440％，较之于1999年“5·19行
情”发动前，则上涨了8倍多；200(0全年涨幅高居深沪两市第二；2000年年
报披露的业绩再创“奇迹”，在股本扩大一倍基础上，每股收益攀升至0．
827元。
实际上这完全是子虚乌有的事，他们是在制造假象。记者经过长达一
年多的跟踪采访，事实真相渐渐显露出来。
这是一个在中国市场上相当少见的彻头彻尾的造假骗局。
2．利润从何而来?
说到现金，大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定，在某笔
现金确确实实到账前很长时间，公司就可以将其计人销售收入(*糟糕的情
况是，这笔现金永远也到不了账)。这可能会大大影响你打算购买的股票目
前的价格。那你怎么知道公司是否有这样的事情?通常可以从公司递交的收
益报告中很清楚地看到这一点。有时候，这种具有警告意义的操纵收入迹象’
比较隐蔽。比如说，对于那些销售收入增长的速度快得惊人的公司要多多留
心。如果你不清楚公司销售增长的具体原因，那你就更要提高警惕了。此
外，还要当心那些总是试图吞并其他公司的公司。如果某家公司每年平均都
要收购好几家公司，那么其动机可能就是公司管理层希望满足市场短期的预
期。而从长远的角度来看，将数个各自独立的公司整合在一起，可能会搞得
一团糟并付出沉重代价。
3．与行业同类公司相比，公司经营得怎么样?
买一家公司的股票前，应该先从分析公司的销售数据做起，要了解该
公司怎么积聚起竞争实力，这一点至关重要。想要知道一家公司是否比同类
的其他公司强，*好的办法就是看这家公司每年的收入。如果这家公司处于
高增长行业，那么，他的销售增长幅度与竞争对手相比如何?如果公司处于
成熟的行业比如零售业，过去几年中销售的情况如何?尤其要注意新竞争对
手的销售业绩，特别是在那些已经停止增长的行业。在对比该公司及其竞争
对手时，别忘了比较成本。以汽车制造商通用和福特为例，他们都背负着退
休人员的养老金和医疗保险这样的沉重负担，这些开支使得他们在与丰田和
本田等外国对手竞争时处于非常不利的位置。
4．宏观微观经济环境对公司有什么影响?
一些股票的周期性很强，公司业绩很大程度上取决于整体经济状况。
周期性波动股票有时看起来价廉物美，事实则不一定如此。比如说，在经济
下滑的时候，纸业公司股票价格可能会变得非常便宜。其中的原因是：经济
不景气，许多公司减少广告开支，报纸和杂志页码变少，所以，造纸公司的
销售量就减少。当然，经济走出低谷时，事情又会朝另外一个方向发展。投
资者应该密切关注利率的走势，因为利率的变动会对很多行业产生巨大影
响。比如说，过去两年里利率大幅降低，从而导致房屋再贷款和消费者支出
急剧增加。这对住宅建筑商、电器制造商和零售商等行业是极大的利好。
200r7年利率连续几次上调，那些受益于利率下调的公司的增长已大幅放慢。
买股票前需要考虑的一个*重要的因素，是公司所处行业的价格竞争
程度。价格战也许对消费者大大有利，但会使公司的利润迅速减少。大部分
行业无法把销售量提高很多。多数情况下，发动价格战的公司想要保证赢
利，就必须有比竞争对手强很多的成本优势。
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封面
书名:股票一本通
作者:郭剑
页数:263
定价:¥26.8
出版社:石油工业出版社
出版日期:2008-02-22
ISBN:9787502162986
PDF电子书大小:59MB 高清扫描完整版