评级与监管-基于美国RDRs监管框架的分析与思考
本书特色
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《评级与监管:基于美国rdrs监管框架的分析与思考》通过梳理研究美国19世纪初以来评级的发展史料,对评级及美国依赖评级的金融监管规则(rdrs)的起源与发展做了较为深入的研究。在rdrs监管的独特视角下,《评级与监管:基于美国rdrs监管框架的分析与思考》研究认为,依据不同历史阶段评级发展的特征差异,rdrs监管下美国评级的发展可以分为五个典型阶段。并且,通过对评级与美国的rdrs监管研究,《评级与监管:基于美国rdrs监管框架的分析与思考》认为,一方面,rdrs监管使得评级的有效信息价值减少,监管信号作用增强,数以百计的rdrs监管规则通过授予国家认可统计评级机构(nrsro)无数的“监管许可”,严重破坏了支撑评级发展的信誉资本原则,使评级机构得以通过销售“监管许可”获利,而不必努力提高评级的准确性、及时性。另一方面,为纠正市场失灵的金融监管,在启用了大量的rdrs后,而体现出四种典型的无效率:一是降低了金融资源配置效率,增强了金融机构之间的风险共振,从而导致系统性风险增加;二是授予特定评级机构“监管许可”,在增加其膨胀评级激励的同时,减少了其准确评级的激励,导致评级风险增加;三是rdrs监管下,评级的监管信号作用不断增强,评级微调的“蝴蝶效应”被明显放大,以致被评级产品的风险被成倍放大,从而加剧了金融市场波动;四是rdrs监管极大地促进了评级业的发展,同时大大降低了评级市场的竞争性,直接促成评级业垄断。
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目录
导言 **章 文献综述 **节 金融监管理论综述 一、金融监管理论的起源及发展 二、金融监管的理论学说 三、金融监管理论的分析 第二节 评级发展的综述 一、美国评级发展的简要回顾 二、关于评级发展的综述 三、关于评级信誉资本研究的综述 四、关于评级信息价值研究的综述 第三节 依赖评级的监管规则(rdrs)综述 一、rdrs监管的变迁 二、rdrs对评级发展的影响的研究综述 三、rdrs监管下评级风险研究综述 第二章 rdrs影响下美国评级发展的典型阶段 **节 rdrs形成前期:评级的萌芽发展阶段 一、评级萌生的经济环境 二、评级萌生的原因:资本市场需求 三、rdr形成前评级的自由发展 四、rdrs形成前评级的影响 第二节 20世纪30年代后rdrs的兴起:评级的 **个迅速发展阶段 一、危机前评级的状况 二、评级在20世纪30年代危机中的表现 三、“大萧条”冲击下凯恩斯政府干预 理论的兴起催生rdrs监管 四、监管需求刺激下rdrs的兴起 五、危机后rdrs影响下评级迅速发展 六、早期机构评级之外的债券评估方式 第三节 20世纪4年代起rdrs影响弱化: 评级发展的停滞阶段 一、高等级债券规模滞后使rdrs影响弱化 二、投机级债券市场萎缩使rdrs影响弱化 三、违约率下降、直募增加均使rdrs影响弱化 四、评级进入停滞发展期 第四节 加世纪70年代后rdrs的深化:评级的 第二个迅速发展阶段 一、危机前评级的基本状况 二、评级在20世纪70年代危机中的表现 三、pen central破产诱使rdrs的深化 四、rdrs的深化 五、危机后评级的发展 第五节 21世纪初全球金融危机后rdrs的降温:评级步人调整阶段 一、危机前评级的基本状况 二、评级在21世纪初全球金融危机中的拙劣表现 三、对rdrs支持下评级的批评 四、rdrs监管的降温 五、危机后评级的发展 第三章 rdrs对评级发展的推动作用 **节 金融监管中的rdrs 一、sec监管中的rdrs 二、naic监管中的rdrs 三、其他监管者对rdrs的依赖 第二节 rdrs刺激下评级在危机后的繁荣 一、评级在20世纪30年代危机后的繁荣 二、评级在20世纪70年代危机后的繁荣 第三节 rdrs促进了现代评级模式的*终形成 一、rdrs促进评级时点的转变 二、rdrs帮助评级实现收费模式的成功转变 三、rdrs使sfps评级业务急剧扩张 第四章 rdrs导致评级风险增加 **节 rdrs影响下评级的风险预警功能弱化 一、rdrs弱化了准确评级的激励 二、rdrs使评级成为遮蔽风险的面纱 第二节 rdrs影响下评级的有效信息价值降低 一、评级的有效信息价值 二、关于评级信息价值的分析 三、评级对资产价格和收益的影响 四、nrsros评级与rr评级的信息价值比较 第三节 rdrs增加了评级的道德风险 一、评级的道德风险 二、rdrs破坏了评级的信誉资本原则 三、rdrs诱导评级购买 四、rdrs监管下导致道德风险的其他原因 第四节 rdrs使资源配置效率降低、风险增加 一、rdrs人为限制了投资级以下证券的市场空间 二、rdrs人为扩大了bbb级证券与bb级证券之间的价差 三、rdrs诱导更多资源投向高风险领域 第五章 rdrs促进了评级垄断的形成 **节 rdrs构建了评级的准入门槛 一、nrsros指定的情况 二、sec对nrsros申请的审查 三、sec的nrsros指定形成事实上的准入屏障 第二节 rdrs制约了评级竞争 一、评级机构的市场份额分析 二、rdrs对nrsros竞争地位的影响 第三节 rdrs授予nrsros监管许可 一、信誉资本理论 二、监管许可理论 三、对nrsros销售监管许可的理论分析 第四节 rdrs确立nrsros的垄断地位 一、主要nrsros的收入构成 二、主要nrsros的收费机制 三、评级收费的价值分析 第五节 rdrs支持下评级的寡头垄断 第六章 评级发展视角下对金融监管的思考 **节 rdrs监管助推评级发展 第二节 rdrs监管助成评级垄断 第三节 rdrs监管助长评级风险 一、rdrs使评级标签化 二、rdrs的广泛应用使系统性风险增加 第四节 减少对rdrs的监管依赖 一、取消nrsro指定,弱化评级的监管引用 二、加强对评级机构利益冲突的监管 三、强化评级机构的评级责任 第七章 美国rdr监管对中国发展评级的启示 **节 中国评级的发展现状 一、中国评级发展的概况 二、中国评级机构的现状 第二节 中国的rdrs监管 一、证券监管中的rdrs 二、银行监管中的rdrs 三、保险监管中的rdrs 四、地方性金融监管中的rdrs 第三节 中国金融监管及发展评级的理性选择 一、鼓励引导评级在适度竞争中发展 二、加强评级监管 三、监管的理性选择:慎用rdrs 索引 参考文献 后记
封面
书名:评级与监管-基于美国RDRs监管框架的分析与思考
作者:武钰
页数:251
定价:¥95.0
出版社:经济管理出版社
出版日期:2014-11-01
ISBN:9787509633984
PDF电子书大小:137MB 高清扫描完整版